延长交易时间对于活跃资本市场影响有限

2023-08-31 10:39:58来源：皮海洲

为贯彻高层提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”精神，证监会近日推出一套政策“组合拳”，这其中就包括“研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间”的举措，以便更好满足投资交易需求。

管理层正在研究适当延长A股市场交易时间，管理层的这个“研究”有些出乎市场的预料之外。毕竟多年来，A股市场的交易时间都是：上午9：30——11：30；下午1：00——3：00；投资者都已经习惯了，也就没有考虑过延长交易时间的问题。所以这一次管理层提出正在研究适当延长A股市场交易时间一事，并不在投资者的预期之中。

当然，管理层的这个“研究”之所以出乎市场的预料之外，究其原因还在于，延长A股市场交易时间，对于“活跃资本市场、提振投资者信心”意义有限。自从高层提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”之后，市场对管理层出台的具体措施充满了种种猜测与期待，但延长A股市场交易时间显然不在其中。毕竟延长A股市场交易时间与“提振投资者信心”无关，也与活跃资本市场没有太大的关联。毕竟在市场低迷的情况下，投资者在正常的4个小时之内都没有交易的意愿，延长交易时间，投资者同样还是没有交易的意愿。所以延长交易时间对于活跃资本市场的作用非常有限。

(相关资料图)

管理层认为，延长交易时间可以更好地满足投资者交易的需求。有观点认为，目前的交易时间段，也正是工薪阶层上班的时间段，所以不方便这些工薪阶层进行交易。实际上，按照这种观点，即便是延长交易时间，同样还是在工薪阶层上班的时间段内，同样还是存在不方便工薪阶层进行交易的问题。

但实际上，上述问题是不存在的。因为有了掌上电脑，投资者在手机上也都可以进行交易。而现在手机是非常普及的，工薪阶层也都有自己的手机。所以即便是工薪阶层，在股票交易的时间段，基本上都还是可以进行股票交易的，不存在投资者交易不方便的问题。

因此，从方便投资者交易的角度来说，延长A股市场的交易时间是没有必要的。投资者要进行股票交易，在现有的4个小时的交易时间内完全可以轻轻松松地进行交易，如果不进行股票交易，就是延长交易时间，投资者还是不会进行股票交易。所以，尽管我们不能认为，延长A股交易时间不会带来任何的交易金额，但可以肯定的是，延长A股交易时间带来的成交量的增加是有限的，不会成为活跃市场的举措。

不仅如此，延长A股交易时间可能带来的负面影响，也要有充分的认识。这种负面影响主要表现在三个方面。

一是对于券商来说，可能是“得不偿失”。有观点认为，延长A股交易时间可以带来交易额的增加，这是券商的利好。但实际上，在行情低迷的情况下，延长交易时间，券商只能是“得不偿失”。毕竟延长交易时间意味着券商的运营成本在增加，但带来的利益却非常有限，对于券商来说，其实是入不敷出。

二是对于投资者来说，延长交易时间是在打疲劳战。在行情低迷的情况下，投资者本身就缺少交易的意愿，而面对股市下跌，投资者的损失在不断增加，在这种情况下，投资者最希望做的事情是交易所关闭交易系统，早点收市，而不是延长交易。股市多交易一分钟的时间，投资者就会多难受一分钟的时间。而即便是空仓的投资者，坐在电脑前也是无精打采，延长交易时间只会让投资者更疲劳，情绪更低落。

三是延长交易时间会打乱与资本市场相关行业的工作人员的生活节奏与工作节奏。股市休市并不意味着人们的生活进入休息状态，即便是投资者，也需要做饭、吃饭，买菜、接孩子等。而作为专业人员，要在休市后整理资料，对一天的行情进行整理与分析，再将这些资料分发给会员、投资者。还有一些证券媒体，也需要刊发专业人士对股市行情分析与整理资料，然后交付给印刷厂来印刷。而一旦A股市场的交易时间延长，这些生活节奏与工作节奏都会打乱。

所以在延长A股交易时间的问题上，管理层需要谨慎再谨慎。在“要活跃资本市场，提振投资者信心”的问题上，管理层更需要对症下药，要解决一些实质性的问题，而不是在延长交易时间这种细枝末节的问题上浪费工夫。

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